EUR-Lex Hozzáférés az európai uniós joghoz
Ez a dokumentum az EUR-Lex webhelyről származik.
Dokumentum 52012AB0103
Opinion of the European Central Bank of 11 December 2012 on a proposal for a regulation of the European Parliament and of the Council on key information documents for investment products (CON/2012/103)
Az Európai Központi Bank véleménye ( 2012. december 11. ) a befektetési termékekkel kapcsolatos kiemelt információkat tartalmazó dokumentumokról szóló európai parlamenti és tanácsi rendeletre vonatkozó javaslatról (CON/2012/103)
Az Európai Központi Bank véleménye ( 2012. december 11. ) a befektetési termékekkel kapcsolatos kiemelt információkat tartalmazó dokumentumokról szóló európai parlamenti és tanácsi rendeletre vonatkozó javaslatról (CON/2012/103)
HL C 70., 2013.3.9., 2—8. o.
(BG, ES, CS, DA, DE, ET, EL, EN, FR, IT, LV, LT, HU, MT, NL, PL, PT, RO, SK, SL, FI, SV)
9.3.2013 |
HU |
Az Európai Unió Hivatalos Lapja |
C 70/2 |
AZ EURÓPAI KÖZPONTI BANK VÉLEMÉNYE
(2012. december 11.)
a befektetési termékekkel kapcsolatos kiemelt információkat tartalmazó dokumentumokról szóló európai parlamenti és tanácsi rendeletre vonatkozó javaslatról
(CON/2012/103)
2013/C 70/02
Bevezetés és jogalap
2012. szeptember 11-én és 18-án az Európai Központi Bank („EKB”) az Európai Unió Tanácsától és az Európai Parlamenttől azt a felkérést kapta, hogy alkosson véleményt a befektetési termékekkel kapcsolatos kiemelt információkat tartalmazó dokumentumokról szóló európai parlamenti és tanácsi rendelet iránti javaslatról (1) (a továbbiakban: rendelettervezet).
Az EKB véleményalkotásra szolgáló hatásköre az Európai Unió működéséről szóló szerződés 127. cikkének (4) bekezdésén és 282. cikkének (5) bekezdésén alapul, mivel a rendelettervezet olyan rendelkezéseket tartalmaz, amelyek érintik a Központi Bankok Európai Rendszerének a Szerződés 127. cikkének (5) bekezdésében említett, a pénzügyi rendszer stabilitására vonatkozó politikák zavartalan megvalósításában való részvételét. Az Európai Központi Bank eljárási szabályzatának 17.5. cikke első mondatával összhangban a Kormányzótanács fogadta el ezt a véleményt.
Általános észrevételek
Az EKB üdvözli a rendelettervezetet, amelynek célja a lakossági befektetési termékek átláthatóságának növelése, valamint a lakossági befektetők számára a befektetési termékek főbb jellemzői és az azokban foglalt kockázatok megértésének, továbbá az egyes termékek főbb jellemzői összehasonlíthatóságának a biztosítása. A megfelelő nyilvánosságra hozatal elősegíti a fogyasztóvédelmet, amely központi szerepet játszik a pénzügyi rendszer stabilitásának megőrzésében.
Különös megjegyzések
1. Az egyéb európai uniós jogalkotási kezdeményezéssekkel való összhang
1.1. |
A nyilvánosságra hozatali követelményeket mind uniós, mind pedig nemzeti szinten megfelelő felügyeleti hatáskörökkel kell kiegészíteni a pénzügyi piacok működésére, a pénzügyi rendszer egészének vagy egy részének stabilitására, illetve a befektetővédelemre gyakorolt veszélyhelyzet esetén az egyes pénzügyi eszközök értékesítése, forgalmazása vagy eladása megtiltásának illetve korlátozásának érdekében (2). Az EKB hangsúlyozza, hogy fontos biztosítani azt, hogy a pénzügyi szolgáltatásokat érintő uniós jogalkotás az európai felügyeleti hatóságokat („EFH-k”) és a hatáskörrel rendelkező nemzeti hatóságokat megfelelő beavatkozási hatáskörökkel ruházza fel. Különösképpen, a bank- és biztosításfelügyeletet ellátó felügyelők az Európai Értékpapír-piaci Hatóság (ESMA), valamint a pénzügyi eszközök piacairól és a tőzsdén kívüli származtatott ügyletekről, a központi szerződő felekről és a kereskedési adattárakról szóló („EMIR”) európai parlamenti és tanácsi rendelet iránti javaslat (3) (a továbbiakban: a MiFIR-javaslat) alapján a hatáskörrel rendelkező nemzeti hatóságok számára rendelkezésre álló beavatkozási hatáskörökhöz hasonló hatásköröket szerezhetnek. |
1.2. |
A szerződéskötést megelőző információknak a rendelettervezet által bevezetett harmonizációján túlmenően az EKB azt ajánlja, hogy a pénzügyi termékek eladásához kapcsolódó piaci magatartási követelményeket is összhangba kell hozni a pénzügyi szolgáltatások szektorán belül, adott esetben a már javasolt intézkedéseket követően (4). |
1.3. |
Végezetül, biztosítani kell az eltérő típusú befektetési termékek közti egyenlő versenyfeltételeket, tekintettel az olyan befektetési termékek rovására szolgáló szabályozói arbitrázs elkerülésére, amelyek nem tartoznak a rendelettervezet hatálya alá, mint például a nem-összetett pénzügyi eszközök. A jelenleg is létező uniós szabályozás által meghatározott, a pénzügyi termékek egyéb kategóriáira vonatkozó nyilvánosságra hozatali követelményeket ki kell egészíteni a rendelettervezet által bevezetett kiemelt információkat tartalmazó szabványosított dokumentummal. Ez különösen az értékpapírok nyilvános kibocsátásakor vagy piaci bevezetésekor közzéteendő tájékoztatóról és a 2001/34/EK irányelv módosításáról szóló, 2003. november 4-i európai parlamenti és tanácsi irányelv (5), valamint a biztosítási és viszontbiztosítási üzleti tevékenység megkezdéséről és gyakorlásáról (Szolvencia II.) szóló 2009. november 25-i 2009/138/EK európai parlamenti és a tanács irányelv (6) által lefedett termékeket érintheti. |
2. A kiemelt információkat tartalmazó dokumentum előállításával kapcsolatos felelősség
A rendelettervezet a kiemelt információkat tartalmazó dokumentum előkészítésével járó felelősséget a befektetési termék előállítójára rója, amely a rendelkezésre bocsátott információk miatt is felelős (7). A lakossági befektetők ugyanakkor a forgalmazókkal, és nem pedig a befektetési termékek előállítóival állnak közvetlen kapcsolatban. Erre tekintettel egy befektetési termék forgalmazójának szintén felelősnek kell lennie annak biztosításáért, hogy a lakossági befektetők számára hatékony mód álljon rendelkezésre az előállítóval szemben a kiemelt információkat tartalmazó dokumentummal kapcsolatos panasz előterjesztésére, illetve jogorvoslati eljárás kezdeményezésére. Továbbmenve, az EKB véleménye szerint a javasolt előírásoknak biztosítaniuk kell a hatékony jogorvoslati eljárásokat a határon átnyúló jogviták esetére is, különösen abban az esetben, ha az előállító székhelye másik tagállamban, vagy harmadik országban van.
3. A kiemelt információkat tartalmazó dokumentum tartalma
Az EKB azt ajánlja, hogy a rendelettervezet kifejezetten írja elő, hogy a kiemelt információkat tartalmazó dokumentumnak az alábbiakat kell tartalmaznia: i. a befektetési termékre hatást gyakorló partnerkockázat, működési és likviditási kockázat; ii. a termék hatékony stresszforgatókönyvekkel kapcsolatos teljesítményének érzékenysége; és iii. a termék tőkeáttételi összetevője, amennyiben ez az összetevő megsokszorozhatja a vonatkozó kockázatokat. Az ilyen kiegészítő információ-összetevők biztosítani fogják azt, hogy a kiemelt információkat tartalmazó dokumentum nem készteti a befektetőket arra, hogy túlzottan a múltbeli teljesítmény-jellemzőkre hagyatkozzanak, valamint hogy azok a befektetési termékekkel kapcsolatos kockázatok teljes és valós ábrázolását tartalmazzák.
4. Közigazgatási szankciók és intézkedések
Az EKB azt ajánlja, hogy a rendelettervezetet módosítsák a közigazgatási szankciókat bevezető egyéb uniós jogszabálytervezetekkel (8) kapcsolatos harmonizáció biztosítása érdekében, különösen pedig a közigazgatási pénzbírságokra vonatkozó rendelkezések bevezetése által.
Abban az esetben, ahol az EKB a rendelettervezet módosítására tesz javaslatot, a melléklet tartalmazza a szerkesztési javaslatokat és az azokhoz fűzött magyarázatot.
Kelt Frankfurt am Mainban, 2012. december 11-én.
az EKB elnöke
Mario DRAGHI
(1) COM(2012) 352 végleges.
(2) Lásd a 2012. március 22-i CON/2012/21 EKB vélemény 12.1. bekezdését: i. a pénzügyi eszközök piacairól és a 2004/39/EK európai parlamenti és tanácsi irányelv hatályon kívül helyezéséről szóló irányelv iránti javaslatról; ii. a pénzügyi eszközök piacairól és a tőzsdén kívüli származtatott ügyletekről, a központi szerződő felekről és a kereskedési adattárakról szóló (EMIR) rendelet iránti javaslatról; iii. a bennfentes kereskedelem és a piaci manipuláció büntetőjogi szankcióról szóló irányelv iránti javaslatról; iv. a bennfentes kereskedelemről és a piaci manipulációról (piaci visszaélés) szóló rendelet iránti javaslatról (HL C 161., 2012.6.7., 3. o.). Az EKB valamennyi véleménye közzétételre kerül az EKB honlapján: http://www.ecb.europa.eu
(3) COM(2011) 652 végleges, lásd a 31. és 32. cikket.
(4) Lásd például a pénzügyi eszközök piacairól és a 2004/39/EK európai parlamenti és tanácsi irányelv hatályon kívül helyezéséről szóló európai parlamenti és tanácsi irányelv iránti javaslat 25. cikkének (3) bekezdésében foglalt, a befektetési vállalkozások által kizárólag az ügyfélmegbízások végrehajtására kínált szolgáltatások engedélyezett keretével kapcsolatos szabályokra vonatkozó szabályokat, COM(2011) 656 végleges, (a továbbiakban: a javasolt MiFID).
(5) HL L 345., 2003.12.31., 64. o.
(6) HL L 335., 2009.12.17., 1. o. Lásd különösen a 183-185. cikkeket.
(7) Lásd a rendelettervezet 5. cikkét.
(8) Lásd a MiFID-javaslat 75. cikke (2) bekezdésének e) és f) pontját. Lásd továbbá az átruházható értékpapírokkal foglalkozó kollektív befektetési vállalkozásokra (ÁÉKBV) vonatkozó törvényi, rendeleti és közigazgatási rendelkezések összehangolásáról szóló 2009/65/EK irányelvnek a letétkezelői funkciók, javadalmazási politikák és szankciók tekintetében történő módosításáról szóló európai parlamenti és tanácsi irányelv iránti javaslat COM(2012) 350 végleges (a továbbiakban: az ÁÉBKV V javaslat) által az átruházható értékpapírokkal foglalkozó kollektív befektetési vállalkozásokra (ÁÉKBV) vonatkozó törvényi, rendeleti és közigazgatási rendelkezések összehangolásáról szóló, 2009. július 13-i 2009/65/EK európai parlamenti és tanácsi irányelvbe beillesztendő 99a. cikk (2) bekezdésének e) és f) pontját.
MELLÉKLET
Szerkesztési javaslatok
Az Európai Bizottság által javasolt szöveg |
Az EKB által javasolt módosítások (1) |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1. módosítás |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
25. cikk |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
„25. cikk 1. Négy évvel e rendelet hatálybalépéstét követően a Bizottság felülvizsgálja ezt rendeletet. A felülvizsgálat magában foglalja a rendeletben megállapított szabályok gyakorlati alkalmazásának általános felmérését, kellőképen figyelembe véve a lakossági befektetési termékek piacának fejleményeit. A 2009/65/EK irányelv 1. cikkének (2) bekezdése szerinti ÁÉKBV-k tekintetében a felülvizsgálat keretében meg kell vizsgálni, hogy az e rendelet 24. cikke szerinti átmeneti rendelkezéseket meg kell-e hosszabbítani, vagy – az adott esetben szükségesnek mutatkozó módosítások meghatározása alapján – a 2009/65/EK irányelv kiemelt befektetői információkra vonatkozó rendelkezései helyettesíthetők-e vagy egyenértékűnek tekinthetők-e e rendeletnek a kiemelt információkat tartalmazó dokumentumra vonatkozó szabályaival. A felülvizsgálat keretében ki kell térni e rendelet hatályának egyéb pénzügyi termékekre történő kiterjesztésének lehetőségére is. 2. A Bizottság az európai felügyeleti hatóságok vegyes bizottságával folytatott konzultációt követően – adott esetben a vonatkozó jogalkotási javaslattal együtt – jelentést nyújt be az Európai Parlamentnek és a Tanácsnak.” |
„25. cikk 1. E rendelet hatálybalépését követően a Bizottság felülvizsgálja a pénzügyi szolgáltatásokra vonatkozó uniós jogszabályokat, az alábbiak érdemi értékelésére tekintettel: i. kiemelt információkat tartalmazó szabványosított dokumentum bevezetése az e rendeletben foglalt szabályokkal összhangban az e rendelet által le nem fedett pénzügyi eszközök osztályai – különösen a 2003/71/EK és a 2009/138/EK irányelvek által lefedett termékek – vonatkozásában történő bevezetése; és ii. a pénzügyi termékek értékesítéséhez kapcsolódó harmonizált piaci magatartási követelmények bevezetése; iii. az európai felügyeleti hatóságok és a hatáskörrel rendelkező nemzeti hatóságok számára a pénzügyi termékek meghatározott kategóriáival kapcsolatos beavatkozási jogkörök biztosítása – beleértve azok betiltását is – a befektetővédelem és a pénzügyi stabilitás érdekében, figyelembe véve a pénzügyi eszközök piacairól és a tőzsdén kívüli származtatott ügyletekről, a központi szerződő felekről és a kereskedési adattárakról szóló (EMIR) rendelet módosításáról szóló xx/xx/EU európai parlamenti és tanácsi rendelet iránti javaslatot (2). 1 2. Négy évvel e rendelet hatálybalépéstét követően a Bizottság felülvizsgálja ezt rendeletet. A felülvizsgálat magában foglalja a rendeletben megállapított szabályok gyakorlati alkalmazásának általános felmérését, kellőképen figyelembe véve a lakossági befektetési termékek piacának fejleményeit. A 2009/65/EK irányelv 1. cikkének (2) bekezdése szerinti ÁÉKBV-k tekintetében a felülvizsgálat keretében meg kell vizsgálni, hogy az e rendelet 24. cikke szerinti átmeneti rendelkezéseket meg kell-e hosszabbítani, vagy – az adott esetben szükségesnek mutatkozó módosítások meghatározása alapján – a 2009/65/EK irányelv kiemelt befektetői információkra vonatkozó rendelkezései helyettesíthetők-e vagy egyenértékűnek tekinthetők-e e rendeletnek a kiemelt információkat tartalmazó dokumentumra vonatkozó szabályaival. A felülvizsgálat keretében ki kell térni e rendelet hatályának egyéb pénzügyi termékekre történő kiterjesztésének lehetőségére is. 2 3. A Bizottság az európai felügyeleti hatóságok vegyes bizottságával folytatott konzultációt követően – adott esetben a vonatkozó jogalkotási javaslattal együtt – jelentést nyújt be az Európai Parlamentnek és a Tanácsnak. |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Magyarázat Biztosítani kell az eltérő típusú befektetési termékek közti egyenlő versenyfeltételeket, tekintettel az olyan befektetési termékek rovására szolgáló szabályozói arbitrázs elkerülésére, amelyek nem tartoznak a rendelettervezet hatálya alá, mint például a nem-összetett pénzügyi eszközök. A jelenleg is létező uniós szabályozás által meghatározott, a pénzügyi termék egyéb kategóriáira vonatkozó nyilvánosságra hozatali követelményeket ki kell egészíteni a rendelettervezet által bevezetett kiemelt információkat tartalmazó szabványosított dokumentummal. Hasonlóképpen, a pénzügyi termékek értékesítéséhez kapcsolódó piaci magatartási követelményeket a termékek tág értelemben meghatározott köre vonatkozásában harmonizált módon kell bevezetni. Ezzel egy időben az EFH-k és ahatáskörrel rendelkező nemzeti hatóságok számára az egyes pénzügyi termékek meghatározott kategóriáival kapcsolatban beavatkozási jogköröket kell biztosítani – beleértve azok betiltását is – a befektetővédelemmel és a pénzügyi stabilitással kapcsolatos megfontolásokra tekintettel. Ebben a vonatkozásban tekintettel kell lenni a folyamatban lévő jogalkotási eljárás kimenetelére, amely során az ilyen piaci magatartási követelmények és felügyeleti beavatkozási jogkörök bevezetésre kerülnek a MiFIR javaslat által. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2. módosítás |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8. cikk (2) bekezdés |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
„2. A kiemelt információk között az alábbi információkat kell közölni:
|
„2. A kiemelt információk között az alábbi információkat kell közölni:
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Magyarázat Az ilyen kiegészítő információ-összetevők biztosítani fogják azt, hogy a kiemelt információkat tartalmazó dokumentum nem készteti a befektetőket arra, hogy túlzottan a múltbeli teljesítmény-jellemzőkre hagyatkozzanak, valamint hogy azok a befektetési termékekkel kapcsolatos kockázatok teljes és valós ábrázolását tartalmazzák. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3. módosítás |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
14. cikk |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
„14. cikk A befektetési termék előállítója olyan megfelelő eljárásokat és szabályokat alakít ki, amelyek biztosítják, hogy a kiemelt információkat tartalmazó dokumentummal kapcsolatban panasszal élő lakossági befektetők kellő időben és megfelelő módon érdemi választ kapjanak.” |
„14. cikk A befektetési termék előállítója és forgalmazója olyan megfelelő eljárásokat és szabályokat alakít ki, amelyek biztosítják azt, hogy: i. a lakossági befektetők számára hatékony mód áll rendelkezésre a befektetési termék előállítójával szembeni panasz benyújtására és következésképp jogorvoslati eljárás kezdeményezésére; ii. hogy a kiemelt információkat tartalmazó dokumentummal kapcsolatban panasszal élő lakossági befektetők kellő időben és megfelelő módon érdemi választ kapjanak; és iii. hatékony jogorvoslati eljárások állnak rendelkezésre a lakossági befektetők számára a határon átnyúló jogviták esetére, különösen abban az esetben, ha a befektetési termék előállítójának székhelye másik tagállamban, vagy harmadik országban van.” |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Magyarázat A rendelettervezet a kiemelt információkat tartalmazó dokumentum előkészítésével járó felelősséget a befektetési termék előállítójára rója, amely a rendelkezésre bocsátott információk miatt is felelős. A lakossági befektetők ugyanakkor a forgalmazókkal, és nem pedig a befektetési termékek előállítóival állnak közvetlen kapcsolatban. Erre tekintettel egy befektetési termék forgalmazójának szintén felelősnek kell lennie annak biztosításáért, hogy a lakossági befektető számára megfelelő mód álljon rendelkezésre az előállítóval szemben a kiemelt információkat tartalmazó dokumentummal kapcsolatos panasz előterjesztésére, illetve jogorvoslati eljárás kezdeményezésére. A jogorvoslati eljárásoknak a határon átnyúló jogviták esetén is hatékonynak kell lenniük, különösen abban az esetben, ha az előállító székhelye másik tagállamban, vagy harmadik országban van. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4. módosítás |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19. cikk (2) bekezdés |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
„2. A tagállamok biztosítják, hogy az illetékes hatóságok rendelkezzenek legalább a következő közigazgatási intézkedések és szankciók kiszabására vonatkozó hatáskörrel:
|
„2. A tagállamok biztosítják, hogy az illetékes hatóságok rendelkezzenek legalább a következő közigazgatási intézkedések és szankciók kiszabására vonatkozó hatáskörrel:
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Magyarázat A javasolt módosítások biztosítanák a közigazgatási pénzbírságok kirovásának az egyéb uniós jogszabályokkal, különösen pedig a MiFID-javaslattal és az ÁÉKBV V irányelv-javaslattal történő harmonizációját. |
(1) A szövegben vastag betűvel szedve szerepel az EKB által beillesztésre javasolt új szöveg. A szövegben áthúzott betűvel szedve szerepelnek az EKB által törölni javasolt részek.
(2) HL L …., …., …. o.”