EUROPEISKA CENTRALBANKENS YTTRANDE

av den 11 januari 2013

över ett förslag till Europaparlamentets och rådets direktiv om ändring av direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) när det gäller förvaringsinstitutsfunktioner, ersättningspolicy och sanktioner

(CON/2013/4)

2013/C 96/04

Inledning och rättslig grund

Den 19 september 2012 mottog Europeiska centralbanken (ECB) en begäran från Europaparlamentet om ett yttrande över ett förslag till Europaparlamentets och rådets direktiv om ändring av direktiv 2009/65/EG om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) när det gäller förvaringsinstitutsfunktioner, ersättningspolicy och sanktioner (1) (nedan kallat direktivförslaget).

ECB:s behörighet att avge ett yttrande grundas på artiklarna 127.4 och 282.5 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt, eftersom direktivförslaget innehåller bestämmelser som berör Europeiska centralbankssystemets (ECBS) medverkan till de behöriga myndigheternas smidiga genomförande av riktlinjerna för tillsynen över kreditinstitut och det finansiella systemets stabilitet såsom avses i artikel 127.5 i fördraget. I enlighet med artikel 17.5 första meningen i arbetsordningen för Europeiska centralbanken har detta yttrande antagits av ECB-rådet.

Allmänna kommentarer

ECB välkomnar på det hela taget direktivförslaget vars mål är att förbättra ramverket för fondföretag, särskilt med avseende på i) ersättningspolicyn och -praxis för verkställande ledning, risktagare och personer med kontrollfunktioner, ii) reglerna för hur man utser förvaringsinstitut för fondföretag och hur dessa utför sina förvaringsfunktioner, inklusive ansvarsfrågorna, samt iii) reglerna för administrativa sanktioner och åtgärder. ECB anser att de nya reglerna kan spela en viktig roll för att förebygga olagligheter samt öka investerarnas förtroende. ECB noterar att de föreslagna förbättringarna av ramverket för fondföretag på ett bra sätt sammanfaller med de förbättringar som redan uppnåtts genom regleringen av förvaltare av alternativa investeringsfonder genom Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG samt förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010 (2) (nedan kallat AIFM-direktivet).

Specifika kommentarer

1.   Hur fondföretagets förvaringsinstitut får använda tillgångar

ECB anser att direktivförslaget uttryckligen bör förbjuda att ett fondföretags förvaringsinstitut, eller någon tredje part till vilken förvaringen för ett fondföretags räkning har delegerats, för egen räkning använder sådana tillgångar som det förvaltar. Sådana tillvägagångssätt kan, på grund av de hävstångseffekter som uppstår, medföra risker för investerarna samt även medföra risker för den finansiella stabiliteten. Mot bakgrund av detta anser ECB att ramverket för fondföretag i detta hänseende bör vara mer stringent än AIFM-direktivet som tillåter att tillgångar används förutsatt att man först inhämtat fondförvaltarens samtycke. Anledningen är att fondföretagens produkter i stor utsträckning säljs till icke-professionella investerare medan fonder som förvaltas enligt AIFM-direktivet normalt riktar sig till professionella investerare.

2.   Delegering

Direktivförslaget tillåter att ett förvaringsinstituts förvaringsuppgifter delegeras till en underförvarare under vissa förutsättningar, som enligt direktivförslagets motivering anpassats så att de följer AIFM-direktivet. ECB anser att skyddet av icke-professionella investerare kräver strängare regler för fondföretagens förvaringsinstitut än för förvaringsinstitut som utsetts av förvaltare av alternativa investeringsfonder. Särskilt i fall då ett fondföretags förvaringsinstitut delegerar förvaringen till en underförvarare utanför EU bör det finnas ett lämpligt skydd, t.ex. minimikapitalkrav och effektiv tillsyn i det berörda landet. En översyn behövs också av de regler som tillåter undantag för enheter i tredje land som är underförvarare till ett fondföretags förvaringsinstitut, och dessa enheter inte uppfyller kraven för delegering enligt unionslagstiftningen.

3.   Behörighet att bedriva verksamhet som förvaringsinstitut för ett fondföretag

ECB stöder att man inför krav enligt vilka endast kreditinstitut och värdepappersföretag tillåts att bedriva verksamhet som förvaringsinstitut åt ett fondföretag. Detta skulle minska risken för att investerarna blir lurade genom att man utser förvaringsinstitut för fondföretag som inte omfattas av reglering och tillsyn som håller en rimlig standard. Man bör även undersöka huruvida förslaget om kapitalkrav för kreditinstitut och värdepappersföretag (3) medför ett tillräckligt skydd avseende utövandet av förvaringsinstitutsfunktioner för fondföretag, med tanke på hur omfattande och komplexa de fondföretag för vilka funktionerna utövas är, och vilka risker avseende ansvar som dessa funktioner generar.

4.   Ansvar

ECB anser att sådana ”yttre händelser utanför rimlig kontroll” (4) som gör det möjligt för ett förvaringsinstitut att friskriva sig från ansvar genom avtal i detalj bör specificeras i kommissionens delegerade akter, med angivande av sådana kategorier av tillgångar som kan anses förlorade p.g.a. yttre händelser samt vilka specifika händelser som avses.

I de fall där ECB rekommenderar att direktivförslaget ska ändras anges de specifika förslagen i bilagan åtföljt av en förklaring.

(1)  COM(2012) 350 final.

(2)  EUT L 174, 1.7.2011, s. 1. Se ECB:s yttrande CON/2009/81 av 16 oktober 2009 om förslaget till Europaparlamentets och rådets direktiv om förvaltare av alternativa investeringsfonder och om ändring av direktiven 2004/39/EG och 2009/…/EG (EUT C 272, 13.11.2009, s. 1). Alla ECB:s yttranden finns på ECB:s webbplats http://www.ecb.europa.eu

(3)  Se förslaget till Europaparlamentets och rådets direktiv om behörighet att utöva verksamhet i kreditinstitut och om tillsyn av kreditinstitut och värdepappersföretag samt om ändring av Europaparlamentets och rådet direktiv 2002/87/EG om extra tillsyn över kreditinstitut, försäkringsföretag och värdepappersföretag i ett finansiellt konglomerat (COM(2011) 453 final), och förslag till Europaparlamentets och rådets förordning om tillsynskrav för kreditinstitut och värdepappersföretag (COM(2011) 452 final).

(4)  Se artikel 26b punkt f i direktiv 2009/65/EG som införs genom artikel 1.8 i direktivförslaget.