Rada guvernérov ECB aktualizuje svoju stratégiu menovej politiky

30. júna 2025

• Rada guvernérov potvrdzuje symetrický inflačný cieľ na úrovni 2 % v strednodobom horizonte.
• Symetria si vyžaduje primerane ráznu alebo vytrvalú reakciu menovej politiky na výrazné, dlhodobejšie odchýlky inflácie od stanoveného cieľa v oboch smeroch.
• Súčasťou arzenálu menovej politiky zostávajú všetky nástroje a ich výber, koncepcia a uplatňovanie umožnia pružne reagovať na nové šoky.
• Štrukturálne posuny, ako je geopolitická a ekonomická fragmentácia a rastúca miera využívania umelej inteligencie, zvyšujú neistotu inflačného prostredia.

Rada guvernérov Európskej centrálnej banky (ECB) dnes zverejnila výsledky hodnotenia svojej stratégie, ktoré sú uvedené v aktualizovanom vyhlásení o stratégii menovej politiky.

V nadväznosti na revíziu stratégie v rokoch 2020 – 2021 Rada guvernérov oznámila svoj zámer pravidelne prehodnocovať primeranosť svojej stratégie menovej politiky. Dnes zverejnené hodnotenie tento záväzok spĺňa a zabezpečuje, aby náš rámec, súbor nástrojov a prístup i naďalej plnili svoj účel.

Stratégia menovej politiky Rade guvernérov umožňuje účinne reagovať na významné zmeny inflačného prostredia. Je to dôležité najmä vzhľadom na prebiehajúce štrukturálne posuny, ako je geopolitická a ekonomická fragmentácia, rastúca miera využívania umelej inteligencie, demografické zmeny a ohrozenie environmentálnej udržateľnosti, ktoré naznačujú, že inflačné prostredie zostane neisté a potenciálne volatilnejšie, s väčšími odchýlkami od symetrického inflačného cieľa na úrovni 2 %.

Na zachovanie symetrie cieľa je dôležitá primerane rázna alebo vytrvalá reakcia menovej politiky na výrazné, dlhodobejšie odchýlky inflácie od cieľovej úrovne v oboch smeroch. To pomôže zabrániť narušeniu ukotvenia inflačných očakávaní a tomu, aby odchýlky inflácie od stanoveného cieľa nadobudli trvalý ráz.

„S potešením oznamujem, že Rada guvernérov počas svojho posledného zasadania schválila aktualizovanú stratégiu menovej politiky ECB,“ uviedla prezidentka ECB Christine Lagardová. „Toto hodnotenie bolo cennou príležitosťou posúdiť správnosť nášho uvažovania, skontrolovať súbor našich menovopolitických opatrení a doladiť našu stratégiu. Poskytuje nám ešte silnejší základ na výkon menovej politiky a plnenie nášho mandátu udržiavať cenovú stabilitu v čoraz neistejšom prostredí.“

V arzenáli Rady guvernérov zostávajú všetky v súčasnosti dostupné nástroje menovej politiky. Ich nasadenie bude vždy podliehať komplexnému hodnoteniu primeranosti. Ich výber, koncepcia a uplatnenie budú dostatočne pružné na to, aby umožnili pružne reagovať na zmeny inflačného prostredia.

Rada guvernérov vo svojich menovopolitických rozhodnutiach berie do úvahy nielen najpravdepodobnejšiu trajektóriu vývoja inflácie a ekonomiky, ale aj súvisiace riziká a neistotu, i prostredníctvom vhodného použitia analýz scenárov vývoja a citlivosti.

Prvé pravidelné menovopolitické zasadanie Rady guvernérov s uplatnením aktualizovanej stratégie sa uskutoční 23. – 24. júla 2025. Rada guvernérov má v úmysle pravidelne prehodnocovať primeranosť stratégie svojej menovej politiky. Najbližšie hodnotenie sa očakáva v roku 2030.

Kontaktná osoba pre médiá: Stefan Ruhkamp, tel.: +49 69 1344 5057.

Poznámky

• Pred tohtoročným hodnotením stratégie Rada guvernérov uskutočnila revíziu stratégie v rokoch 2003 a 2021.
• V priebehu posledných 12 mesiacov Rada guvernérov usporiadala semináre, prezentácie, diskusie a stretnutia venované hodnoteniu stratégie.
• Hodnotenie stratégie je výsledkom intenzívneho spoločného úsilia počas tohto obdobia, na ktorom sa v rámci dvoch oddelených pracovných skupín podieľali zamestnanci ECB a národných centrálnych bánk krajín eurozóny.