KONFERENZA STAMPA

Christine Lagarde, President tal-BĊE,
Luis de Guindos, Viċi President tal-BĊE

Frankfurt am Main, 12 ta’ Diċembru 2024

Il-wara nofsinhar it-tajjeb, il-Viċi President u jien nilqgħukom għal din il-konferenza stampa.

Il-Kunsill Governattiv illum iddeċieda li jnaqqas it-tliet rati ewlenin tal-imgħax tal-BĊE b’25 punt bażi. B’mod partikolari, id-deċiżjoni li titnaqqas ir-rata tal-faċilità tad-depożitu – ir-rata li permezz tagħha nidderieġu l-pożizzjoni tal-politika monetarja – hija bbażata fuq il-valutazzjoni aġġornata tagħna tal-prospettiva tal-inflazzjoni, id-dinamika tal-inflazzjoni sottostanti u l-qawwa tat-trażmissjoni tal-politika monetarja.

Il-proċess ta’ diżinflazzjoni miexi sew kif ippjanat. Il-persunal qed jara l-inflazzjoni ewlenija tilħaq medja ta’ 2.4 % fl-2024, 2.1 % fl-2025, 1.9 % fl-2026 u 2.1 % fl-2027 meta s-Sistema għall-Iskambju ta' Kwoti tal-Emissjonijiet ssir operazzjonali. Għall-inflazzjoni minbarra l-enerġija u l-prodotti tal-ikel, il-persunal ibassar medja ta’ 2.9 % fl-2024, 2.3 % fl-2025 u 1.9 % kemm fl-2026 kif ukoll fl-2027.

Il-biċċa l-kbira tal-miżuri tal-inflazzjoni sottostanti jissuġġerixxu li l-inflazzjoni se tistabbilizza ruħha għal madwar il-mira tagħna ta’ 2 % fuq perjodu ta’ żmien medju fuq bażi sostnuta. L-inflazzjoni domestika naqset xi ftit iżda tibqa’ għolja, l-aktar minħabba li l-pagi u l-prezzijiet f’ċerti setturi għadhom qed jaġġustaw ruħhom għaż-żieda f’daqqa fil-passat fl-inflazzjoni b’dewmien sostanzjali.

Il-kundizzjonijet ta’ finanzjament qegħdin jillaxkaw, hekk kif it-tnaqqis fir-rati tal-imgħax reċenti tagħna qed jagħmlu s-self inqas għali għall-kumpaniji u għall-unitajiet domestiċi. Iżda jibqgħu jkunu stretti peress li l-politika monetarja tagħna tibqa’ restrittiva u ż-żidiet fil-passat fir-rati tal-imgħax għadhom qed jittrażmettu għall-istokk pendenti ta’ kreditu.

Issa, il-persunal qed jistenna rkupru ekonomiku aktar bil-mod milli fit-tbassir ta’ Settembru. Għalkemm it-tkabbir reġa’ qabad fit-tielet trimestru ta’ din is-sena, l-indikaturi tal-istħarriġ jissuġġerixxu li dan naqas fit-trimestru attwali. Il-persunal jara l-ekonomija tikber b’0.7 % fl-2024, 1.1 % fl-2025, 1.4 % fl-2026 u 1.3 % fl-2027. L-irkupru mbassar huwa bbażat prinċipalment fuq dħul reali li qed jiżdied - li għandu jippermetti lill-unitajiet domestiċi jikkunsmaw aktar - u lid-ditti jinvestu aktar. Maż-żmien, l-effetti li gradwalment qegħdin jgħibu tal-politika monetarja restrittiva għandhom jappoġġaw irkupru fid-domanda domestika.

Aħna ddeterminati li niżguraw li l-inflazzjoni tistabbilizza b’mod sostenibbli fil-mira tagħna ta’ 2 % fuq perjodu ta’ żmien medju. Se nsegwu approċċ dipendenti fuq id-data u laqgħa b’laqgħa sabiex niddeterminaw l-pożizzjoni tal-politika monetarja xierqa. B’mod partikolari, id-deċiżjonijiet tagħna dwar ir-rati tal-imgħax se jkunu bbażati fuq il-valutazzjoni tagħna tal-prospetti tal-inflazzjoni fid-dawl tad-data ekonomika u finanzjarja li tidħol, id-dinamiċi tal-inflazzjoni sottostanti, u s-saħħa tat-trażmissjoni tal-politika monetarja. M’aħniex qegħdin nintrabtu minn qabel dwar xi direzzjoni partikolari għar-rati.

Id-deċiżjonijiet meħuda llum huma spjegati fi stqarrija għall-istampa disponibbli fis-sit web tagħna.

Issa se niddeskrivi f’aktar dettall kif naraw li se jiżviluppaw l-ekonomija u l-inflazzjoni, u mbagħad se nispjega l-valutazzjoni tagħna tal-kundizzjonijiet finanzjarji u monetarji.

Attività ekonomika

L-ekonomija kibret b’0.4 fil-mija fit-tielet trimestru, biex b’hekk qabżet l-aspettattivi. It-tkabbir kien xprunat l-aktar b’żieda fil-konsum, li tirrifletti parzjalment fatturi ta’ darba li taw spinta lit-turiżmu matul is-sajf, u mill-akkumulazzjoni ta’ inventarji mill-kumpaniji. Iżda l-aħħar informazzjoni tissuġġerixxi li t-tkabbir qed jitlef il-momentum. L-istħarriġ juri li l-manifattura għadha qiegħda tbatti u t-tkabbir fis-servizzi qiegħed inaqqas fir-ritmu. Il-kumpaniji qegħdin joqogħdu lura fl-infiq fuq investimenti minħabba domanda dgħajfa u prospetti ferm inċerti. L-esportazzjonijiet ukoll huma dgħajfa, hekk kif xi industriji Ewropej qegħdin isibuha sfida biex jibqgħu kompetittivi.

Is-suq tax-xogħol jibqa’ reżiljenti. L-impjiegi żdiedu b’0.2 fil-mija fit-tielet trimestru, li wkoll kien aktar milli mistenni. Ir-rata tal-qgħad baqgħet f’livell storikament baxx ta’ 6.3 fil-mija f’Ottubru. Sadanittant, id-domanda għall-manodopera tkompli tonqos. Ir-rata ta’ postijiet tax-xogħol vakanti naqset għal 2.5% fit-tielet trimestru, 0.8 punt perċentwali taħt l-ogħla livell tagħha, u l-istħarriġiet jindikaw ukoll li nħolqu anqas xogħolijiet fit-trimestru attwali.

L-ekonomija għandha tissaħħaħ maż-żmien, għalkemm aktar bil-mod milli kien mistenni qabel. Iż-żieda fil-pagi reali għandha ssaħħaħ l-infiq tal-unitajiet domestiċi. Il-kreditu aktar affordabbli għandu jsaħħaħ il-konsum u l-investiment. Dment li t-tensjonijiet fil-kummerċ ma jeskalawx, l-esportazzjonijiet għandhom jappoġġaw l-irkupru hekk kif id-domanda globali tiżdied.

Il-politiki fiskali u strutturali għandhom jagħmlu l-ekonomija aktar produttiva, kompetittiva u reżiljenti. Huwa kruċjali li jiġu segwiti b’ħeffa, permezz ta’ politiki strutturali konkreti u ambizzjużi, il-proposti ta’ Mario Draghi biex tittejjeb il-kompetittività Ewropea u l-proposti ta’ Enrico Letta għat-tisħiħ tas-Suq Uniku. Aħna nilqgħu l-valutazzjoni mill-Kummissjoni Ewropea tal-pjanijiet tal-gvernijiet fuq żmien medju għall-politiki fiskali u strutturali, bħala parti mill-qafas rivedut tal-UE dwar il-governanza ekonomika. Il-gvernijiet issa għandhom jiffukaw biex jimplimentaw l-impenji tagħhom taħt dan il-qafas bis-sħiħ u mingħajr dewmien. Dan se jgħin biex jitnaqqsu d-defiċits fil-baġits u l-proporzjonijiet ta’ dejn fuq bażi sostnuta, filwaqt li jiġu pprijoritizzati riformi li jsaħħu t-tkabbir u l-investiment.

Inflazzjoni

L-inflazzjoni naqset kemxejn għal 2.3 fil-mija f’Novembru skont l-istima preliminari tal-Eurostat, minn 2.0 fil-mija f’Ottubru. Iż-żieda kienet mistennija u rriflettiet primarjament effett bażi ’l fuq relatat mal-enerġija. L-inflazzjoni tal-prezzijiet tal-ikel naqset kemxejn għal 2.8 fil-mija u l-inflazzjoni fil-prezzijiet tas-servizzi għal 3.9 fil-mija. L-inflazzjoni fil-prezzijiet tal-prodotti żdiedet għal 0.7 fil-mija.

L-inflazzjoni domestika, li ssegwi mill-qrib l-inflazzjoni fil-prezzijiet tas-servizzi, ukoll naqset kemmxejn f’Ottubru. Iżda għadha għolja, b’rata ta’ 4.2%. Dan jirrifletti pressjonijiet qawwijin tal-pagi u l-fatt li xi prezzijiet tas-servizzi għadhom qegħdin jaġġustaw b’dewmien għaż-żieda f’daqqa fl-inflazzjoni fil-passat. Madankollu, l-inflazzjoni sottostanti qiegħda tiżviluppa ġeneralment b’mod konformi ma’ ritorn sostnut tal-inflazzjoni lejn il-mira.

Iż-żieda fil-qgħad għal kull impjegat immoderat għal 4.4 fil-mija fit-tielet trimestru, minn 4.7 fil-mija fit-tieni trimestru. Fil-kuntest ta’ produttività stabbli, din ikkontribwiet għal żieda aktar bil-mod fl-ispejjeż għal kull unità tax-xogħol. Il-persunal jistenna li l-ispejjeż tax-xogħol se jiżdiedu aktar bil-mod matul l-orizzont tat-tbassir bħala riżultat ta’ żieda fil-pagi aktar baxxa u żieda fil-produttività aktar għolja. Madankollu, il-profitti għandhom ikomplu jkunu paċuti parzjalment mill-effetti ta’ spejjeż ogħla tax-xogħol fuq il-prezzijiet, speċjalment fuq żmien fil-qrib.

Nistennew li l-inflazzjoni tvarja madwar il-livell attwali tagħha fiż-żmien fil-qrib, hekk kif it-tnaqqis drastiku preċedenti fil-prezzijiet tal-enerġija jkompli jaqa’ mir-rati annwali. Imbagħad għandha tistabilizza b’mod sostenibbli għal madwar il-mira fuq żmien medju ta’ 2 %. L-illaxkar fil-pressjonijiet tal-ispiża tax-xogħol u l-impatt kontinwu tal-issikkar tal-politika monetarja tagħna fuq il-prezzijiet tal-konsumaturi għandhom jgħinu dan il-proċess. Il-biċċa l-kbira tal-aspettattivi tal-inflazzjoni fuq żmien itwal huma ta’ madwar 2 fil-mija, u l-indikaturi bbażati fuq is-suq tal-kumpens għall-inflazzjoni fuq żmien medju ta’ żmien itwal naqsu b’mod meqjus sa mil-laqgħa ta’ Ottubru tal-Kunsill Governattiv.

Valutazzjoni tar-riskji

Ir-riskji għat-tkabbir ekonomiku jibqgħu mxaqilba lejn it-tnaqqis. Ir-riskju ta’ aktar frizzjoni fil-kummerċ globali jista’ jkun ta’ piż fuq it-tkabbir taż-żona tal-euro billi jnaqqas l-esportazzjonijiet u jdgħajjef l-ekonomija globali. Il-kunfidenza aktar baxxa tista’ tipprevjeni l-konsum u l-investiment milli jirkupraw b’rata mgħaġġla daqs kemm huwa mistenni. Dan jista’ jkun amplifikat minn riskji ġeopolitiċi, bħall-gwerra mhux ġustifikata tar-Russja kontra l-Ukraina u l-kunflitt traġiku fil-Lvant Nofsani, li wkoll jistgħu jfixklu l-provvisti tal-enerġija u l-kummerċ globali. It-tkabbir jista’ jkun ukoll aktar baxx jekk l-effetti mdewma tal-issikkar tal-politika monetarja jdumu aktar milli huwa mistenni. Jista’ jkun ogħla jekk il-kundizzjonijiet ta’ finanzjament aktar laxki u t-tnaqqis fl-inflazzjoni jippermettu li l-konsum domestiku u l-investiment jirkupraw aktar malajr.

L-inflazzjoni tista’ tkun ogħla jekk il-pagi jew il-profitti jiżdiedu b’aktar milli huwa mistenni. Ir-riskji ta’ żieda fl-inflazzjoni jirriżultaw ukoll mit-tensjonijiet ġeopolitiċi li qegħdin jiżdiedu, li jistgħu jgħollu l-prezzijiet tal-enerġija u l-ispejjeż tal-merkanzija fuq perjodu fil-qrib u jfixklu l-kummerċ globali. Barra minn hekk, l-avvenimenti ta’ temp estrem, u l-kriżi tal-klima li qiegħda tiżvolġi b’mod aktar estiż, jistgħu jgħollu l-prezzijiet tal-ikel aktar milli huwa mistenni. B’kuntrast, l-inflazzjoni tista’ tkun aktar baxxa milli huwa mistenni jekk il-kunfidenza baxxa u t-tħassib dwar l-avvenimenti ġeopolitiċi jipprevjenu l-konsum u l-investiment milli jirkupraw malajr daqs kemm hu mistenni, jekk il-politika monetarja trażżan id-domanda aktar milli huwa mistenni, jew jekk l-ambjent ekonomiku jmur għall-agħar b’mod mhux mistenni. Jekk ikun hemm aktar frizzjoni fil-kummerċ globali dan jagħmel il-prospettiva tal-inflazzjoni fiż-żona tal-euro aktar inċerta.

Kundizzjonijiet finanzjarji u monetarji

Ir-rati tal-imgħax tas-suq fiż-żona tal-euro komplew jonqsu aktar sa mill-aħħar laqgħa tagħna f’Ottubru, li jirriflettu l-perċezzjoni li l-prospetti ekonomiċi se jmorru għall-agħar. Għalkemm il-kundizzjonijiet ta’ finanzjament jibqgħu restrittivi, it-tnaqqis tagħna fir-rati tal-imgħax qegħdin iwasslu biex gradwalment isir anqas għali għall-kumpaniji u għall-unitajiet domestiċi biex jissellfu.

Ir-rata medja tal-imgħax fuq self ġdid lill-kumpaniji kienet ta’ 4.7 fil-mija f’Ottubru, aktar minn nofs punt perċentwali taħt l-ogħla livell tagħha sena qabel. L-ispiża biex jinħareġ dejn ibbażat fuq is-suq naqas b’aktar minn punt perċentwali sa minn mindu ntlaħaq l-ogħla livell tagħha. Ir-rata medja fuq selfiet ipotekarji ġodda, b’rata ta’ 3.6 fil-mija f’Ottubru, hija madwar nofs punt perċentwali aktar baxx mill-ogħla punt tagħha fl-2023, għalkemm ir-rata medja fuq l-istokk ta’ selfiet ipotekarji pendenti għad trid togħla.

Is-self mill-banek lill-kumpaniji irpilja minn livelli baxxi, u żdied b’1.2 fil-mija f’Ottubru meta mqabbel ma’ sena qabel. It-titoli ta’ dejn maħruġa mill-kumpaniji żdiedu b’3.1% f’termini annwali, li kien simili għaż-żieda fil-ftit xhur ta’ qabel. Is-self ipotekarju kompla jiżdied gradwalment f’Ottubru, b’rata ta’ tkabbir annwali ta’ 0.8 fil-mija.

F'konformità mal-istrateġija tal-politika monetarja tagħna, il-Kunsill Governattiv ivvaluta fil-fond ir-rabtiet bejn il-politika monetarja u l-istabbiltà finanzjarja. Il-banek taż-żona tal-euro jibqgħu reżiljenti u ftit hemm sinjali ta’ stress fis-suq finanzjarju. Ir-riskji għall-istabbiltà finanzjarja madankollu jibqgħu għoljin. Il-politika makroprudenzjali tibqa’ l-ewwel linja ta’ difiża kontra l-akkumulazzjoni ta’ vulnerabbiltajiet finanzjarji, li ttejjeb ir-reżiljenza u tippreżerva l-ispazju makroprudenzjali.

Konklużjoni

Il-Kunsill Governattiv illum iddeċieda li jnaqqas it-tliet rati ewlenin tal-imgħax tal-BĊE b’25 punt bażi. B’mod partikolari, id-deċiżjoni li titnaqqas ir-rata tal-faċilità tad-depożitu – ir-rata li permezz tagħha nidderieġu l-pożizzjoni tal-politika monetarja – hija bbażata fuq il-valutazzjoni aġġornata tagħna tal-prospettiva tal-inflazzjoni, id-dinamika tal-inflazzjoni sottostanti u l-qawwa tat-trażmissjoni tal-politika monetarja. Aħna ddeterminati li niżguraw li l-inflazzjoni tistabbilizza b’mod sostenibbli fil-mira tagħna ta’ 2 % fuq perjodu ta’ żmien medju. Se nsegwu approċċ dipendenti fuq id-data u laqgħa b’laqgħa sabiex niddeterminaw l-pożizzjoni tal-politika monetarja xierqa. B’mod partikolari, id-deċiżjonijiet tagħna dwar ir-rati tal-imgħax se jkunu bbażati fuq il-valutazzjoni tagħna tal-prospetti tal-inflazzjoni fid-dawl tad-data ekonomika u finanzjarja li tidħol, id-dinamiċi tal-inflazzjoni sottostanti, u s-saħħa tat-trażmissjoni tal-politika monetarja. M’aħniex qegħdin nintrabtu minn qabel dwar xi direzzjoni partikolari għar-rati.

Fi kwalunkwe każ, aħna lesti li naġġustaw l-istrumenti kollha tagħna fi ħdan il-mandat tagħna biex niżguraw li l-inflazzjoni terġa’ lura għall-mira tagħna għal żmien medju u li nippreżervaw il-funzjonament bla xkiel tat-trażmissjoni tal-politika monetarja.

Issa ninsabu lesti biex inwieġbu l-mistoqsijiet tagħkom.

Għall-kliem eżatt miftiehem mill-Kunsill Governattiv, jekk jogħġbok ara l-verżjoni bl-Ingliż.